群核科技再冲刺港股IPO：今年上半年经调整利润扭亏，毛利率增至82%

“杭州六小龙”中的空间智能公司群核科技再次启动上市（IPO）进程。

8月22日，杭州群核信息技术有限公司的控股公司Manycore Tech Inc.（以下简称“群核科技”）更新招股书，继续推动在港交所的上市进程，冲刺“全球空间智能第一股”，摩根大通和建银国际为联席保荐人。招股书显示，2025年上半年，公司业绩提升显著，成功实现扭亏为盈，经调整净利润达1783万元。

今年2月14日，群核科技首次提交招股书，其中的大部分数据资料截至2024年9月。港交所8月14日披露显示，群核科技2月提交的招股书正式失效。而在8天后，群核科技再次提交招股书。

招股书显示，群核科技由黄晓煌、陈航、朱皓于2011年联合创办，作为云原生空间设计软件提供商，产品广泛应用于住宅、办公楼、零售店及商业项目等业务场景，旗下产品包含空间设计软件酷家乐、海外版产品Coohom，以及提供虚拟环境训练的群核空间智能平台SpatialVerse。弗若斯特沙利文的资料显示，按2024年的收入计量，群核科技是中国最大的空间设计软件提供商，约占23.2%的市场份额。

据介绍，群核科技主要采用订阅模式运营，约95%或以上的收入来自涉及住宅、办公楼、零售店及商业项目的业务场景。2024年全年，公司的订阅收入达到7.36亿元，同比增长14%，占总营收的97%以上，其余收入来自专业服务。截至2025年6月30日，公司的平均月活跃用户数达到了约270万名。

群核科技的订阅收入主要来自企业客户。截至2025年6月30日，公司的企业客户群增加至4.70万名，公司企业客户、大客户以及个人客户的净收入留存率分别达到102%、110%以及92%。2024年，来自企业用户的收入达到6.27亿元，占总营收的83%。

同时，截至2022年、2023年、2024年12月31日及2025年6月30日，公司分别服务了超过31.11万名、39.05万名、42.68万名及43.28万名个人客户。2024年，来自个人用户的收入达到1.08亿元，占总营收的14%。

群核科技2022年至2025年6月订阅收入。来源：招股书

业绩方面，整体来看，群核科技近年来营收保持持续稳健增长，从2022年的6.01亿元增长11%至2023年的6.64亿元，再到2024年的7.55亿元，同比增长14%，公司称主要得益于大客户订阅收入贡献的增加及客户群的扩大。从2022年到2024年，公司毛利率分别为72.7%、76.8%以及80.9%，分别亏损了7.04亿元、6.46亿元和5.13亿元。

截至2025年6月30日的2025年上半年，群核科技实现营收3.99亿元，同比增长9%，营业成本进一步降至7150万元，毛利率达到82%，亏损2.26亿元。招股书还特别指出，公司的电商AI解决方案营收在上半年同比增长188%。

群核科技2022年至2025年6月业绩概要。来源：招股书

风险因素方面，群核科技表示，公司的成功取决于市场对公司软件产品的认可度不断增长。公司自成立以来一直亏损，且日后可能继续录得净亏损。净亏损主要由于公司继续推动业务快速及长期增长，大量投资于产品开发、技术支持及产品营销，预计于不久后将继续对经营活动进行投资。

在主要股东方面，招股书没有发生新的变化。联合创始人黄晓煌和陈航分别持股15.46%和11.04%，其他股东还包括IDG、纪源资本、顺为资本、高瓴等等。黄晓煌担任董事长兼执行董事，陈航为首席执行官，另一名联合创始人朱皓为首席技术官。

公开资料显示，深度探索（DeepSeek）、宇树科技、游戏科学、群核科技、强脑科技、云深处科技这6家公司被称为“杭州六小龙”，其总部都在杭州。

此前，2021年6月，群核科技曾在美国递表申请上市，当时公司估值20亿美元，被称为“3D云设计第一股”，但最后并没有成功。成立至今，群核科技已获得IDG资本、纪源资本、顺为资本、云启资本、经纬创投、线性资本、Hearst、Pavillion、高瓴创投、Coatue等多家知名机构的投资。