鲍威尔暗示美联储可能降息，美国三大股指飙升

当地时间8月22日，美联储主席杰罗姆鲍威尔在怀俄明州的杰克逊霍尔全球央行年会上发表讲话，暗示美联储可能降息。

据美联储官网发布的演讲稿，鲍威尔指出就业和通胀的“风险平衡似乎正在发生变化”，就业下行风险正在上升，“鉴于政策处于限制性区间，基线前景和风险平衡的变化可能需要我们对政策立场进行调整。”

美联储自今年1月起连续五次按兵不动，将联邦基金利率维持在4.25%至4.5%的目标区间。鲍威尔的最新讲话也被视为其今年来罕见发出的降息信号。讲话稿发布后，美国三大股指飙升。截至发稿，道琼斯工业指数上涨1.9%创历史新高，标普500指数上涨1.6%，纳斯达克指数上涨近2%。

促进充分就业和维持物价稳定是美联储的双重使命。鲍威尔在讲话中指出，今年美国经济面临了新挑战。关税上涨影响了全球贸易系统，美国收紧移民政策则导致劳动力增长骤然放缓。

他表示，关税对消费者价格的影响已经开始显现。美联储预计相关影响将在未来数月继续积累，具体持续时间和程度存在高度不确定性，对货币政策的影响是这种价格上涨是否会从实质上提高通胀风险。鲍威尔指出，“合理的基准假设情况是，这些影响为相对短期影响，是价格水平的一次性变化。”他补充，一次性变化不代表一次性全部发生，关税上调需要时间才能通过供应链和分销网络完全传导。

鲍威尔指出，另一种可能是关税造成的价格上涨将引发更长时间的通胀，还有可能是通胀预期上升从而推高实际通胀。因此短期内，通胀上行风险依然存在。

与此同时，虽然劳动力市场看似平衡，但这种平衡是一种“奇特的”平衡，源于劳动力供给和需求双双放缓。鲍威尔认为，这种不寻常的情况表明就业的下行风险正在上升。如果这些风险成为现实，可能引发裁员激增和失业率上升。美国劳工部8月1日公布的修正后数据显示，5月和6月非农部门新增就业人数合计较修正前低25.8万人。7月非农部门新增就业7.3万人，远低于市场预期的11.5万。

美国总统唐纳德特朗普此前多次批评鲍威尔，要求美联储立刻降息，甚至对鲍威尔发出起诉威胁。鲍威尔在最新讲话中再次重申美联储的独立性，指出联邦公开市场委员会（FOMC）成员仅会根据对经济数据的评估、数据对经济前景影响、风险平衡来做决定，“我们永远不会偏离这种方法。”

美国7月消费者价格指数（CPI）和非农就业数据发布后，交易员已经押注美联储可能在9月降息。高盛集团在研报中预测，美联储今年将降息三次，每次25个基点，明年将再降息两次。

截至北京时间22日晚，芝加哥商品交易所的“美联储观察”预测，美联储9月维持利率不变的概率为10.6%，降息25个基点的概率为89.4%；美联储10月维持利率不变的概率为5.3%，累计降息25个基点的概率为49.0%，累计降息50个基点的概率为45.8%。