剥离与辉同行“阵痛”仍在，东方甄选2025财年净利下滑超九成

界面新闻记者 | 宋佳楠



8月22日晚，东方甄选（01797.HK）发布截至2025年5月31日的2025财年财报。数据显示，本财年东方甄选营收为43.92亿元，较上年同期的65.26亿元下降32.7%；持续经营业务净溢利为619.1万元，较上年同期的2.49亿元大幅下降97.5%。

从业务板块来看，东方甄选来自应用程序的总营收由2024财年的9亿元提升至2025财年的11亿元。若剔除与辉同行直播间产生的总营收金额，持续经营业务的总营收由上一财年的61亿元减少30.9%，至2025财年的42亿元。

东方甄选在财报中表示，营收下降主要是由于直播电商行业竞争加剧，以及公司在业务战略上的调整。过去一年，公司将更多资源投入到自营产品的研发和供应链建设上。

对于净利润大幅下滑，该公司解释称，主要是由于报告期内出售与辉同行所致。不过，若剔除出售与辉同行的财务影响，持续经营业务的净溢利为1.354亿元，同比增加30%。

去年7月，东方甄选宣布将旗下与辉同行（北京）科技有限公司100%股权出售给董宇辉，交易价格为7658.55万元。

随着业务不断拓展和直播行业竞争加剧，东方甄选迫切需要集中资源，强化核心竞争力。这也是其决定重点拓展自营产品的核心原因。与辉同行虽然业绩亮眼，但在一定程度上分散了公司资源，且其发展模式对董宇辉个人IP依赖度极高，使得东方甄选的长期多元化发展存在潜在风险。

此外，双方粉丝群体之间的舆论纷争，也给东方甄选日常经营带来不小的舆论压力与管理成本。综合这些因素，剥离与辉同行，成为东方甄选优化业务结构的必然选择。

不过，从整体业务转型情况来看，剔除与辉同行的“阵痛”中已显露出积极信号。2025财年，东方甄选自营产品的总营收达到约35亿元，占总GMV（商品交易总额）约43.8%。公司称，截至报告期末已累计推出732款自营产品。

据该公司介绍，其自营产品类别已从最初的生鲜食品及零食扩展到更多元化的产品系列。“相比过去关注于流量导向需求，现在更加关注家庭的实际需要，将集中资源于那些访问频率高、需求稳定的业务领域，如日常消费品、食品和家居用品等。”东方甄选表示，“很高兴自营产品已成为主要增长动力。”

在运营方面，2025财年，东方甄选的GMV为87亿元。其中来自抖音的GMV占大部分，来自应用程序的GMV占总GMV的15.7%，较2024财年的8.4%有所提升。抖音上第三方产品及自营产品的已付订单总数达到约9160万单。此外，东方甄选App付费会员订阅数量达到26.43万人，会员体系逐渐完善。

其持续经营业务的总营收成本总额由上一财年的48亿元减少38.2%，至2025财年的30亿元，主要由于GMV减少导致自营产品的存货成本及物流成本减少所致。毛利则由2024财年的17亿元减少17.0%，至2025财年的14亿元。但毛利率由2024财年的25.9%，增加至2025财年的32.0%。

此外，东方甄选还透露了团队人员情况。截至5月31日，其自营产品及直播电商团队总人数达到1401人，其中全职1070人，兼职331人。供应链及产品团队为643人，其中全职496人，兼职147人。

值得注意的是，东方甄选发布2025财年业绩之前，有传闻称东方甄选前CEO孙东旭或将离职。

对此，东方甄选发布声明予以否认，称“孙东旭老师在休假中，并没有离职。自从23年12月份之后，孙东旭老师一直以东方甄选和俞敏洪老师顾问的方式工作。俞敏洪老师与孙东旭老师一直保持着良好的沟通。”