芒果超媒上半年净利7.63亿元下滑28%，内容电商营收骤降超六成

芒果超媒上半年会员收入近25亿元，小芒电商首次盈利，加大内容、研发投入致净利润同比降28%。

8月22日晚间，芒果超媒股份有限公司（芒果超媒，300413.SZ）披露2025年半年度报告，上半年公司实现营业收入59.64亿元，同比下降14.31%；归属于上市公司股东的净利润7.63亿元，同比下降28.31%。

对于业绩下滑，半年报解释称，报告期内，公司在行业普遍缩减内容成本的背景下，逆势布局加大内容、研发投入。芒果TV互联网视频业务成本同比上升11.78%，公司研发投入同比增长26.41%，对公司当期利润造成短期影响。此外，公司在传统电商板块主动调整运营策略，整体营收有所波动。

据半年报，芒果超媒主营业务板块包括芒果TV互联网视频、新媒体互动娱乐内容制作和内容电商等。具体来看，报告期内，芒果TV互联网视频业务实现营业收入48.83亿元，同比下降1.5%；新媒体互动娱乐内容制作营收6.06亿元，同比下降4.34%；内容电商营收4.46亿元，同比下降67.09%；其他业务营收2844.66万元，同比增长127.69%。

芒果TV互联网视频业务为公司核心主业，上半年在总营收中占比达81.87%。其中，芒果超媒会员业务上半年实现营业收入24.96亿元，略有增长，第三方数据服务公司QM数据显示，报告期内芒果TV用户月活均值同比增长14.24%。广告业务实现营业收入15.87亿元，第二季度广告比一季度有明显回暖，但总体而言，广告主投放意愿相对谨慎，品牌广告市场复苏相对滞后、乏力。运营商业务实现营业收入8亿元，同比增长约7%，重新步入增长通道。

此外，QM数据显示，2025年6月，腾讯视频、爱奇艺、芒果TV和优酷四大长视频平台月活跃用户规模分别为3.63亿、3.56亿、2.76亿和2.01亿。据此，芒果TV的月活跃用户规模位居行业第三。

据半年报，芒果超媒前三大股东分别为芒果传媒有限公司、中移资本控股有限责任公司、湖南财信精果股权投资合伙企业（有限合伙），持股比例依次为56.09%、7.01%、5.01%。

当前，芒果超媒旗下共五家子公司，分别为：湖南快乐阳光互动娱乐传媒有限公司，主要从事互联网视频业务、内容运营业务，上半年实现净利润7.55亿元；小芒电子商务有限责任公司，主要从事内容电商业务，上半年净利润118.85万元；湖南金鹰卡通传媒有限公司，主要业务为青少儿内容制作，上半年净利润1972.98万元；快乐购有限责任公司，主要业务为媒体零售，上半年净亏损2449.75万元；上海天娱传媒有限公司，主营业务为艺人经纪、音乐版权业务，上半年净利润82.79元。

其中，作为芒果超媒探索内容电商关键一步，小芒电商首次实现半年度盈利，除自有线上平台小芒电商APP外，在上海开设“小芒全球旗舰店”，小芒潮流服饰、毛绒玩偶、卡牌机甲、潮玩等IP周边商品已在全国近3000家线下门店铺货。

在内容矩阵方面，当前，综艺节目和影视剧仍构成芒果超媒的战略核心，上半年综艺节目代表有《歌手2025》、《乘风2025》等；影视剧播放主要有《国色芳华》、《韶华若锦》等。云合数据显示，上半年芒果TV综艺有效播放量仍稳居行业第一，芒果TV影视剧有效播放量同比增长69%。

与此同时，芒果超媒正加速推进微短剧布局。报告期内，芒果TV大芒计划上线微短剧1179部，较去年同期增长近7倍。此外，《乘风》首个IP衍生微短剧《乘风2025之三十而励》即将上线；《还珠》系列以及《橘祥如意》《新龙门客栈》等一系列现象级IP将改编为短剧。

值得关注的是，近期，广电总局发布21条新政为剧集行业“松绑赋能”释放强烈信号。对此，芒果超媒表示，承接此波政策红利，公司有望提升剧集制作的灵活性与商业化效率，进一步提高平台精品剧集的产能与质量，不断增强内容“造血”能力。此外，公司储备有《水龙吟》《咸鱼飞升》《野狗骨头》等影视剧近百部，芒果TV、湖南卫视两大播出平台具备横跨网端和台端的融合影响力，叠加行业主管部门对于广电视听行业内容供给的最新政策支持，将催生更多的优质爆款剧集。

据大智慧VIP，截至8月22日收盘，芒果超媒报25.53元/股，跌0.04%，总市值478亿元。