国际金价回调至3400美元附近，华尔街认为向上突破概率在增加

8月29日，亚洲市场交易时段，伦敦金现货从上日触及的近五周高点3423美元回落，但仍处于3400美元上方。多家华尔街机构看好黄金的后市表现，认为短期金价向上突破的概率在不断增加。

周五金价回调主要是受到投资者获利了结、以及隔夜美国官方上修二季度GDP增速的影响。8月22日至28日，伦敦金现货最大涨幅超过2.5%。

美国经济分析局周四发布数据称，今年第二季度GDP环比折年增长3.3%，较初值3%上修了0.3个百分点。美国经济韧性一定程度上限制了金价上行空间。

不过，分析师认为，在美联储降息、美联储独立性受威胁引发避险需求、央行购金等多重因素支持下，黄金后市表现仍值得期待。

美国银行认为黄金的涨势将延续，并维持2026年上半年金价将升至4000美元/盎司的观点。

摩根大通预计，今年年底前金价将向3675美元/盎司的目标迈进，明年初可能达到4000美元/盎司。

RJO Futures资深市场策略师Daniel Pavilonis预测，到今年年底前，金价可能涨至3700美元/盎司。

美联储降息可能是短期内对金价最大的利好。

上周美联储主席杰罗姆鲍威尔在杰克逊霍尔年会上称，就业市场面临的下行风险在上升，这种风险平衡的转变可能意味着需要降息。鲍威尔的言论大幅提升了投资者对美联储9月重启降息的预期。



美联储理事克里斯托弗沃勒周四又为降息预期添了“一把火”。当地时间周四，他在为迈阿密经济俱乐部活动准备的讲话中表示，他支持9月政策会议降息25个基点，并预计未来3-6个月还会进一步降息。

“在核心通胀率接近2%、基于市场的长期通胀预期牢固锚定、并且劳动力市场走弱风险上升的情况下，恰当的风险管理意味着联邦公开市场委员会（FOMC）现在就应当下调政策利率。”沃勒说。

沃勒是特朗普政府正在考虑的接替鲍威尔担任美联储主席的候选人之一。2025年迄今为止，美联储一直维持利率不变，主要是因为担心特朗普的关税政策可能会加剧通胀压力。

截至北京时间周五15:40分，芝加哥商品交易所FedWatch工具显示，美联储在9月会议上降息25个基点的概率超过85%。

分析人士指出，低利率环境不仅降低了持有无息黄金的机会成本，还往往伴随着美元走弱，这对金价形成双重利好。

目前投资者正密切关注北京时间今晚公布的7月美国个人消费支出（PCE）物价指数，该数据或成为美联储政策走向的关键。市场普遍预计7月核心PCE同比涨幅基本稳定，6月为同比上涨2.7%。

富达国际多元资产投资组合经理伊恩萨姆森认为，近期美国经济出现滞胀的可能性很大，投资者没有理由减持黄金仓位。

“未来几个月美国将出现‘经济放缓甚至滞胀的环境’。”萨姆森说，美联储将在通胀仍处于3%左右的情况下开始降息，但关税可能继续推高价格，关税冲击和劳动力供给放缓也会导致疲弱的增长环境。此外，美国预算赤字的庞大规模引发了对美元贬值的担忧，这进一步强化了黄金的长期逻辑。

第二个驱动黄金上涨的因素是，美联储独立性受威胁引发避险需求。

美国总统唐纳德特朗普当地时间周一在社交媒体高调宣布，解除美联储理事丽莎库克（Lisa Cook）的职务“立即生效”。金价随即调头上涨。如果特朗普成功罢免库克，将创下美国历史先例——此前从未有在任美联储理事被总统解职。库克稍后回应称，特朗普没有解雇她的法律权力。

独立金属交易员Tai Wong指出：“特朗普的压力引发了人们对FOMC可能更快降息、并在更长时间内维持低利率的担忧，这对金价有利。”

特朗普自年初再次上台以来不断施压美联储降息以配合其宽松的财政政策，并多次威胁要解雇美联储主席杰罗姆鲍威尔。上个月他还表示，美联储基准利率应比目前4.25%-4.50%的区间低3个百分点，这样每年可节省1万亿美元的利息成本。

此外，在全球资金流动上，ETF持续增持及各国央行多元化配置美元资产以外的储备，进一步形成了对黄金的长期支撑。

“各国外汇储备管理者仍在买入黄金，全球黄金ETF持仓继续增加。”萨姆森说，“包括中国、印度和土耳其在内的多个国家正在结构性地增加黄金持有量，以分散对美元的依赖。黄金长期以来都是价值储藏和风险分散化工具，不涉及纸币储备的信用风险。”

创元期货宏观金融组研究员何燚认为，长期来看，在全球多极化发展下，黄金作为避险资产的首选、资产配置的需求将持续存在。美债扩张趋势难改，巨额美债的付息压力破坏美元信用，对长期金价形成支撑，未来金价中枢将进一步抬高。

新湖期货宏观金融组分析师黄婷莉表示，整体来看，短期利多因素主导，建议逢低配置，中长期看多不变。除了上面提到的利好因素，黄婷莉表示，黄金下游的珠宝消费马上进入旺季，这将支撑黄金需求。同时经过四个月横盘震荡调整，下游或已经适应高金价。

世界黄金协会发布的报告显示，2025年第二季度，中国投资者在全球黄金市场中表现突出，金条与金币需求同比增长44%，达到115吨，创下自2013年以来的最高二季度需求纪录。这一增长推动了中国上半年零售黄金投资需求升至239吨，同比增长26%。