金鹰基金欧阳娟：中国医药产业升级持续兑现 关注创新药及其产业链

 

　　医药上市公司已完成2025年中期业绩披露，整体看，今年上半年医药行业全板块营业收入同比下降3.06%，降幅较Q1有所收窄；全板块扣非归母净利润同比下降12.50%，降幅有所增加。分子行业看，创新药、CRO/CMO、生物制药上游、医疗服务、家用器械等板块的扣非净利润增速排序靠前；CRO/CMO、医疗服务、家用器械和高值耗材板块呈现收入和扣非归母净利润的双重增长；中药方面，多因素下持续承压，关注渠道出清后改善。

　　对于医药行业后续走势及投资策略，金鹰基金欧阳娟表示，短期看，国内医疗器械集采政策不断缓和、创新药产业稳步推进，医药工业端经营稳健，季度同比增速稳定，尤其是创新药板块连续高增5个季度，且2025年将是商业保险再上一个台阶的元年，利好创新药和创新器械产业。

　　中长期看，产业升级持续兑现：一方面，国内创新药支持政策出台密集，院端具备临床价值产品持续放量，国内商业化天花板不断提高。另一方面，全球大药企在中国购买创新药的数量和金额持续提速，远超过美国本土和其他国家，中国创新药产业集体走向全球化。

　　方向上：①创新药，具备全球最强竞争力的产品，长期享受国内和欧美两个全球最大的市场；②创新药产业链，包括CXO和生命科学服务上游，预计随着全球投融资额增速拐点向上，这类资产迎来订单增速修复；③医疗器械和设备，集采政策不断优化下，关注自主可控、国产替代、国际化出海高端智造的影像等公司。

　　风险提示：

　　本资料所引用的观点、分析及预测仅为个人观点，是其在目前特定市场情况下并基于一定的假设条件下的分析和判断，并不意味着适合今后所有的市场状况，相关指数、行业等的过往表现不代表未来表现，也不代表本公司旗下基金的业绩表现，不构成对阅读者的投资建议。基金过往业绩不代表未来表现，基金管理人管理的其他基金的过往投资业绩不预示基金的未来表现。过去持仓不代表现在持仓，也不代表未来持仓预测，不作为投资建议。投资有风险，投资需谨慎。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。本资料不构成本公司任何业务的投资建议或保证，不作为任何法律文件。本公司或本公司相关机构、雇员或代理人不对任何人使用此全部或部分内容的行为或由此而引致的任何损失承担任何责任。

新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。