美国消费者价格涨幅超预期，但降息仍将如期而至



   

　　8 月美国消费者价格涨幅超出预期，且通胀同比涨幅创下七个月来新高。不过，在劳动力市场疲软的背景下，这一数据并不会阻碍美联储于下周实施降息。

　　美国劳工部劳工统计局（BLS）周四公布的数据显示，继 7 月上涨 0.2% 后，8 月消费者价格指数（CPI）环比再涨 0.4%；同比来看，8 月 CPI 上涨 2.9%，为今年 1 月以来的最大涨幅，7 月该数据为 2.7%。

　　市场反应

• 股市：数据公布后，美国股市期货涨幅扩大。
• 债市：美国国债收益率走低，10 年期国债收益率当日收平，报 4.028%。
• 汇市：美元指数小幅下跌，最新报 97.75。

　　各方评论

　　奥利弗・普尔谢（Oliver Pursche），康涅狄格州韦斯特波特市 Wealthspire Advisors 公司高级副总裁、顾问

　　“CPI 小幅高于预期，核心 CPI 与预期持平，这进一步印证了美联储下周将实施降息的判断。失业申请人数上升意味着，降息幅度有可能达到 50 个基点，而非 25 个基点…… 不过我认为这种可能性仍然较低。但显然，‘坏消息即好消息’的市场逻辑似乎又回来了。”

　　布莱恩・雅各布森（Brian Jacobsen），威斯康星州布鲁克菲尔德市 Annex Wealth Management 公司首席经济学家（通过电子邮件）

　　“目前来看，这份数据对判断美联储下周的行动并无太多参考价值。住房价格通胀仍是服务类通胀的主要推手，而我们知道美联储几乎不会关注这一成分。商品价格从通缩转向通胀，但涨幅温和，并未出现大幅飙升。”

　　“退休人员将开始关注通胀数据，因为社会保障福利与第三季度的物价变化挂钩。截至目前，2026 年生活成本调整幅度似乎为 2.7%。这一数据说明，退休人员为何应高度关注劳工统计局数据的真实性 —— 若存在政治动机促使官方数据偏低，将对许多人的实际收入造成影响。同时，这也解释了为何政府难以通过通胀手段摆脱债务困境：通胀上升会导致政府的自动支出项目不断增加。”

　　加里・施洛斯伯格（Gary Schlossberg），加利福尼亚州旧金山市投资研究所全球策略师

　　“通胀正逐渐走强，虽未达到今年年初总统宣布大范围加征关祱时我们预期的水平，但仍在持续回升…… 从某种程度而言，市场能够消化这一涨幅。”

　　“市场似乎正在接纳这份整体符合预期的数据。我们仍预计美联储下周将降息，且不认为会出现部分人预期的‘大幅降息’—— 此前就业数据大幅下修后，曾有观点猜测会有大幅降息。此外，我们预计年底前还将有 1 至 2 次降息。”

　　“（该数据）可能会抑制市场对‘多次大幅降息’的乐观预期，尤其是对‘大幅降息’的预期，但我认为这并不会从根本上改变当前的政策走向。”