大华继显：降金山软件目标价至44港元 第三季业绩逊预期

  

　　大华继显发布研报称，维持对（03888）的“买入”评级，目标价小幅下调至44港元，对公司第四季线上游戏收入增长谨慎乐观。该行将金山软件的第四季收入预测下调3%，但考虑到线上游戏收入乏力和新游戏变现的不确定性，对其明年收入预测维持不变。该行另对公司今年第四季经调整净利润预测下调6%，以反映AI相关投资增加。

　　金山软件2025年第三季度业绩逊预期。营收同比下滑17%至24亿元人民币（下同），低于市场预期6%。毛利率同比收窄4个百分点至80.4%，符合市场共识预期。受营收增长疲弱拖累，经营利润暴跌76%至2.77亿元，经营利润率同比下滑28个百分点至11%。净利润同比下降49%至2.13亿元，净利润率同比收窄5个百分点至8.8%。