博时市场点评12月3日：两市继续调整，量能维持低位



　　【博时市场点评12月3日】两市继续调整，量能维持低位

　　每日观点

　　今日沪深三大指数继续调整，两市成交仍不足1.7万亿。海外方面，上周多数补发的数据显示政府“停摆”前美国经济已呈现减速趋势，经济下行风险增加，美联储12月降息概率重回八成以上，本月议息会议或呈现降息+鹰派表态的局面。国内方面，11月央行通过多种工具净投放流动性，显示货币政策维持稳健偏宽松基调。12月将进入重要会议的政策窗口期，但当前市场对于增量政策预期或不高。当前经济处于弱修复状态，权益市场短期或仍维持震荡格局，配置上建议均衡。

　　消息面

　　央行发布11月各项工具流动性投放情况显示，11月公开市场国债买卖净投放500亿元，抵押补充贷款（PSL）净投放254亿元，其他结构性货币政策工具净投放1150亿元，中期借贷便利（MLF）净投放1000亿元。尽管同期7天期逆回购操作为净回笼，但通过加大中长期流动性工具的运用与搭配，央行在整体上依然实现了资金面的净投放。

　　简评：11月央行通过公开市场操作及各类货币政策工具合计净投放2904亿元，显示逆周期调节力度持续加大。其中结构性工具净投放占比近40%，体现精准滴灌导向，有助于缓解实体经济融资压力。在年末资金面易趋紧背景下，央行加大流动性注入，有利于维护市场利率平稳，为经济回升向好提供适宜货币金融环境，预计后续稳健货币政策将更注重总量与结构并重。

　　12月2日，福建发布12条惠台政策措施，推进两岸融合发展示范区建设。其中提出，加大台资企业用地用海保障，单列1200亩用地基础指标用于保障全省6个台商投资区项目建设，鼓励闽台（南靖）精密机械产业园台资企业项目建设，对台资水产养殖企业实施保费优惠，助力台农台企发展等。

　　简评：此次政策是“两岸融合发展示范区”建设的实质性推进，政策内容具体、针对性强，从生产要素保障到市场开拓给予全方位支持，有助于稳定和扩大应用台资，深化两岸产业链供应链融合，释放出区域经济发展和对外开放的积极信号。

　　市场监管总局日前出台了新的《市场监督管理信用修复管理办法》，扩大了信用修复范围，并缩短了公示期和办理时限，进一步健全信用修复制度，鼓励当事人主动纠正违法失信行为，重塑良好信用。新《办法》共31条，将于2025年12月25日实施。

　　简评：《办法》的出台标志着我国社会信用体系建设迈入“鼓励自我纠错、精准实施惩戒”的精细化、法治化新阶段。它为因非主观恶意或轻微失误而失信的市场主体提供了明确的修复路径和稳定的制度预期，有效降低了企业的长期信用成本，有助于提升市场主体的合规意识和内生动力，是优化营商环境的重要制度保障。

　　市场复盘

　　12月3日，A股三大指数下跌。截至收盘，上证指数报3878.00点，下跌0.51%；深证成指报12955.25点，下跌0.78%；创业板指报3036.79点，下跌1.12%；科创100报1342.11点，下跌0.87%。申万一级行业中，交通运输、有色金属、煤炭涨幅靠前，分别上涨0.69%、0.63%、0.57%；传媒、计算机、房地产跌幅靠前，分别下跌2.86%、2.26%、1.53%。1416只个股上涨，3689只个股下跌。

　　资金追踪

　　市场成交额为16836.93亿元，较前一交易日上涨。两融余额昨日收报24864.54亿元，较前一交易日上涨。

　　数据来源：，截至2025年12月3日。基金有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现。