护航年末流动性 央行时隔近三月重启14天期逆回购操作

 

　　本报记者 彭扬

　　中国人民银行消息，12月18日，人民银行以固定利率、数量招标方式开展了883亿元7天期逆回购操作。同时，以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展了1000亿元14天期逆回购操作。专家表示，人民银行时隔近三个月再次开展14天期逆回购操作，释放出适度宽松货币政策灵活高效的信号。

　　灵活安排期限结构

　　专家表示，人民银行重启14天期逆回购操作，可以看出其意在通过适度的流动性注入，平衡流动性供需和稳定市场预期，保持年末资金面的平稳。

　　12月18日，人民银行同时开展了7天期与14天期逆回购操作，显示出在期限结构上的灵活安排。国家金融与发展实验室特聘高级研究员庞溟认为，临近年末，人民银行选择以期限结构调整为抓手，进行“削峰填谷”。既满足了银行体系因现金投放、财政收支等因素产生的临时性缺口，也避免了可能引发的资金空转和杠杆攀升。

　　“预计年底前后人民银行将持续通过7天期和14天期逆回购操作，有效控制短期流动性的波动幅度。”东方金诚首席宏观分析师王青分析。

　　在王青看来，12月以来，人民银行已通过两个期限品种的买断式逆回购，累计向市场注入2000亿元中期流动性，后续大概率将加量续做当月到期的中期借贷便利（MLF）。与此同时，12月人民银行预计还会开展一定规模的国债买卖，向市场注入长期流动性，净投放规模或较上月的500亿元有所扩大。

　　保持流动性充裕

　　专家表示，后续央行将通过各类流动性工具搭配组合，提升短中长期流动性管理的科学性和精准性，保持市场流动性充裕，引导金融机构加大货币信贷投放力度。

　　中央财办有关负责同志此前在详解2025年中央经济工作会议精神时表示，货币政策工具箱既包括降准降息，也包括其他短期、中期、长期流动性投放工具。明年将灵活搭配、高效运用多种工具，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。

　　“货币政策的重点仍是在保持流动性充裕的同时，着力畅通货币政策传导机制，引导资金更有效率地进入国民经济重点领域和薄弱环节，为经济高质量发展提供有力支撑。”庞溟说。