合并关键一步！国泰海通资管亮相，资产管理总规模近7000亿

界面新闻记者 | 邹文榕

国泰海通证券旗下重要子公司合并迎来关键进展！

7月25日晚间，国泰海通证券（601211.SH）公告，公司董事会审议通过相关议案，同意上海国泰君安证券资产管理有限公司（下称：国泰君安资管）吸收合并上海海通证券资产管理有限公司（下称：海通资管）及相关工作方案；授权公司经营管理层具体办理合并工作相关事宜。

这是自国泰海通证券在4月正式完成合并后，首次传来旗下子公司合并的消息。界面新闻记者从国泰海通证券处获悉，目前公司正按照监管要求分批、有序推动各类子公司整合工作，除本次资管公司启动整合外，其他子公司均尚未明确整合方案。

当前，国泰君安资管官网已于7月25日正式公告公司名称变更名为“上海国泰海通证券资产管理有限公司”（下称：国泰海通资管）。

国泰海通资管公告提及，公司变更法定名称、住所事项，已完成工商变更登记手续。公司将按照相关法律法规的规定，向中国证监会申请更换经营证券期货业务许可证。后续，公司还将对旗下公募基金产品名称进行相应变更。

据悉，资管公司的吸收合并主要包括产品迁移、法人合并等关键步骤，国泰海通证券未来还将根据产品迁移进度适时实施法人合并。

公开资料显示，原国泰君安证券和原海通证券均在2005年获得创新试点资格，成为首批获准开展集合资产管理业务的证券公司，至今已有20年历史。

国泰君安资管成立于2010年，系业内首批券商系资产管理公司。2021年，国泰君安资管获批公募牌照，为业内第14家获此资格的券商资管，从递交公募牌照申请到正式获批，国泰君安资管用时仅4个月。

截至2024年末，国君资管客户资产规模达到5884亿元，其中主动管理规模5845亿元，非货公募规模为484亿元；截至2024年三季度末，私募资产管理月均规模3945亿元，位居行业第二。

海通资管成立于2012年，前身为原海通证券的全资子公司，公司在两次增资后注册资本金高达22亿元，在现券商资管中位居前列。

截至2024年末，海通资管总资产50.58亿元，净资产49.23亿元，净资本57.40亿元，全年共实现营业收入4.56亿元，同比降5.79%；公司的资产管理净值规模(AUM)1069.82亿元，较年初增长363.07亿元。

当前，国泰海通证券旗下资管子公司众多，两家券商资管子公司合并不仅为国泰海通证券旗下首次启动重要子公司合并，也是国内证券行业首例券商资管子公司合并重组。

Wind显示，两家券商资管子合并后，仅注册资本将升至42亿元，在券商资管中排名首位；营业收入和净利润分别达到21.65亿元和5.3亿元，受托管理的资产管理也将达到6954亿元，三项数据在券商资管子排名中将分列第一、一和二位。

国泰海通证券表示，两家资管公司将整合优势资源，进一步专注主业、优化供给，积极探索财富管理新模式，稳步提升海外资产配置能力，更好满足居民日益增长的财富管理需求。

“两家券商资管子合并本质是母体券商战略整合的必然延伸，但其深层逻辑在于应对主动管理能力薄弱、规模效应不足和监管压力显著的三大挑战。”南开大学金融发展研究院院长田利辉向界面新闻记者分析。

“两家资管子合并后资管规模达6954亿元，接近中信证券的7947亿元，不仅可以通过共享中后台降低边际成本，新‘国九条’推动行业‘去通道化’，合并还可解决同业竞争问题，有望强化券商资管的主动管理能力。”田利辉认为。

界面新闻记者关注到，自2023年末招商资管和兴证资管获批公募牌照后，监管对于券商资管公募牌照的核准已处于停滞状态。而海通资管并无公募牌照，除两只大集合产品外，其余15只大集合产品均已超期存续，且在6月份集中公告称将延至2025年12月底。

本次合并之际，国泰海通资管也回应称，海通资管旗下部分参公大集合未来将申请变更管理人为国泰海通资管，并申请注册为公募基金；个别参公大集合将到期终止；私募产品等将依法履行管理人变更程序。

此外，本次官宣合并前，两家券商资管在重要人事层面于今年4月份也已完成统一布局。

据界面新闻记者此前报道，董事长层面，2025年4月26日，国泰君安资管发布高管变更公告，公司现党委书记陶耿自4月25日起任公司董事长；此前两日，海通资管率先官宣，陶耿于4月22日正式出任海通资管董事长。

总经理层面，海通资管前总经理王岗在2月份离任总经理一职后，公司副总经理左秀海曾代行总经理工作，但在4月25日，海通资管继而任命叶明为副总经理（主持工作），左秀海不再代行总经理职责。叶明也同样来自国泰君安资管。

此外，国泰君安资管前任董事长谢乐斌于4月21日赴任海富通基金董事长一职，海富通基金此前由海通证券持有51%股权，当前已变更股权至国泰海通证券名下；海通资管前任董事长路颖则重回卖方，现担任国泰海通证券研究所所长一职。

2024年出台的新“国九条”曾强调，支持头部机构通过并购重组、组织创新等方式提升核心竞争力，鼓励中小机构差异化发展、特色化经营。

此次国泰君安资管和海通资管的合并无疑也吹响了合并券商旗下各类资管子公司合并潮的号角。

伴随两家券商资管子公司完成合并，现有资管子公司也将减少至29家。据证监会官网显示，中金公司、中信建投、华创证券、东兴证券、国海证券、信达证券、华鑫证券、首创证券、西部证券等仍在排队申请券商资管子公司当中。

一位前券商资管人士便向界面新闻记者表示，尽管券商资管子牌照业内仅剩29张，但业内大部分券商基本都保留有资产管理业务。考虑到券商合并重组潮的持续性推进，部分较为依赖“通道”业务券商若不聚焦提升主动管理能力恐将无法突破“规模陷阱”和“同质化竞争”，未来券商资管业务规模排名及牌照均会出现洗牌可能。